王啸，任正原「百度七剑客」，其入局率74%，摊牌率27%，胜率22%。

从2007年到2014年，非马他的年度利润都徘徊在2000万元上下，一直在吃老本。反正嘴巴动动，化腾象征性的投点股份，股价就翻两个筋斗云，何乐而不为呢?泡沫涨起来的时候，每个参与者都是赢家，然而泡沫的盛宴总有结束的一天。

2015年，雷军全通教育使出一招“天外飞仙”，股价从24元飞升到379元，市盈率高达854倍，让茅台老祖也感叹后生可畏。VR泡沫 VR概念火极一时，任正暴风集团借着这概念乘风而起，股价从上市时的4.29元一路炒至148元，34倍的涨幅也是叹为观止了。非马卫宁健康是一个坏公司吗?好像并不是。

没有好的产品体验，化腾哪里来就将回到哪里去智慧城市泡沫智慧城市本身不是泡沫，化腾一年政府支出数千亿元的蛋糕还是很诱人的，这个市场里既有海康威视这样的真龙头，也有无数的失意者。因为互联网教育太火，雷军上市圈到了钱的全通教育就真的以为自己是互联网教育的标杆了，于是烧钱扩张，收购、研发新产品、做远程教育，四面开花。

主业没前途，任正那就讲故事吧。

别人跟政府做生意，非马都是吃香喝辣的，银江股份的毛利率却连年下滑，到最新一个季报已经只剩下22%了。你如果有很多行业资源附加在自己身上，化腾这个商业杠杆力就有提高。

雷军每个团队其实切入的点都不一样。所以我觉得行业资源很重要，任正包括上下游的资源延展。

无论是执照、非马批文、工商管理、税务，包括土地资源等等，都是企业在竞争格局方面需要自己深刻思考的。很优秀创业企业的产品就是充满了人格化的产品，化腾反过来讲，也折射出企业家的人品。